Mail.RuПочтаМой МирОдноклассникиИгрыЗнакомстваНовостиПоискВсе проекты
Атака в Барселоне: террорист ушел с Рамблы через рынок СМИ опубликовали фотографии бегства подозреваемого в атаке на улице Рамбла в Барселоне
15 апреля 2013, источник: ПРАЙМ

Ближайший год для «Мечела» светлым не будет, считают эксперты

МОСКВА, 15 апр — Прайм. Прогнозы аналитиков по 2013 году для «Мечела», который в понедельник отчитался по US GAAP за 2012 год и показал спад по всем финансовым показателям, остаются пессимистичными.

Компания получила за год чистый убыток в размере 1,665 миллиарда долларов против прибыли в размере 727,885 миллиона долларов в 2011 году. Остальные показатели тоже снизились: выручка упала на 10,1%, скорректированный EBITDA — на 44,4%.

Компания объясняет такое резкое снижение ухудшением конъюнктуры на рынках коксующегося угля и железной руды, а также неденежными убытками из-за списания на своих румынских предприятиях. Эксперты считают, что негативная тенденция на металлургическом рынке, в частности для «Мечела», продолжится и в текущем году.

УБЫТКИ — НЕ СЮРПРИЗ

Убытки «Мечела» расстроили, но не удивили рынок. Большинство экспертов сходится на том, что весь мировой металлургический сектор в настоящее время чувствует себя плохо, спрос на металлургическую продукцию остается слабым из-за ее избытка на складах.

«Большая часть убытка “Мечела” объясняется списанием гудвилла и увеличением резервов под обесценение займов. Без учёта этих двух составляющих компания по итогам года заработала бы 23 миллиона долларов. Таким образом, в некотором смысле убыток бумажный, но рано или поздно компании всё равно пришлось бы проводить это списание», — считает аналитик «Норд Капитал» Роман Ткачук.

По показателю рентабельности EBITDA (11,8%) «Мечел» показал худшие результаты среди черных металлургов России: рентабельность в отчетном году у «Северстали» составила 15,2%, у Evraz — 13,7%, у ММК  — 14,5%, считает аналитик ИК «Велес Капитал» Айрат Халиков.

При этом дополнительная негативная информация по «Мечелу» вряд ли изменит отношение инвесторов к ней, отмечает аналитик банка «Открытие» Оксана Лукичева.

«Акции этой компании уже давно находятся в падающем тренде, можно даже сказать — на исторических минимумах. Но нельзя сказать, что отчетность “Мечела” добавляет негатива всему рынку. Он и так валится усиленными темпами под влиянием общеэкономической ситуации в России и в мире. Скорее падающая динамика акций “Мечела” отражает реальную ситуацию на рынке, но темпы падения, естественно, усиливаются из-за более негативной отчетности, и акции выглядят существенно хуже рынка в целом», — считает Лукичева.

Акции «Мечела» к 16.18 мск понедельника подешевели на 7,26% — до 121,3 рубля. Однако в течение дня они снижались более чем на 14% — до 112,2 рубля.

ДОЛГИ

Наряду с рыночной нестабильностью аналитики серьезно обеспокоены долговой нагрузкой «Мечела», которая по-прежнему остается крайне высокой. «Инвесторов сейчас больше волнует ситуация с долговой нагрузкой компании, от “Мечела” ждут более действенных и решительных шагов по ее сокращению», — отмечает аналитик Номос-банка Юрий Волов.

На 31 декабря 2012 года общий долг «Мечела» составил 9,4 миллиарда долларов, денежные средства и их эквиваленты на конец четвертого квартала 2012 года составили 295 миллионов долларов, а чистый долг достиг 9,1 миллиарда долларов.

По состоянию на 10 апреля 2013 года чистый долг компании вырос до 9,6 миллиарда долларов, денежные средства и доступные кредитные линии составили 1,1 миллиарда долларов. Долг «Мечела» на 51% — заимствования в банках РФ, на 23% — в иностранных банках, 26% — в бондах.

«Основной вопрос, который сейчас интересует инвесторов, — это как компания будет регулировать ковенанты по кредитам, если на конец 2012 года соотношение чистого долга к EBITDA у “Мечела” составило 6,7. Ранее ковенанты компании по кредитам были обозначены на уровне 5,5, и это значит, что “Мечел” уже перешел этот порог. В целом, прогноз на 2013 год по рынку коксующегося угля неблагоприятный, поэтому ожидать какого-то значительного восстановления показателей “Мечела” не стоит», — отмечает аналитик «ВТБ Капитал» Виктор Дроздов.

ПЕРСПЕКТИВА-2013

Эксперты не возлагают надежд на восстановление рынка металлов и угля в 2013 году, поэтому прогноз по финансовым показателям «Мечела» остается пессимистичным.

«В 2012 году большой убыток сложился из-за румынских предприятий “Мечела”. В текущем году эти активы не будут оказывать негативное влияние на финансы компании, поскольку они были проданы в первом квартале. Мы ожидаем ухудшения финансовых результатов российских сталелитейщиков в первом квартале текущего года из-за снижения объемов отгрузок готовой продукции и цен на металлургическое сырье в начале года. Мы также считаем, что “Мечел”, который является крупнейшим российским игроком на рынке металлургического сырья, столкнется с ухудшением рентабельности в большей степени среди крупнейших металлургов», — считает Халиков.

По мнению аналитика БКС Олега Петропавловского, инвесторам все же стоит ожидать небольшого улучшения финансовых показателей «Мечела» в первом квартале, так как основные убытки были списаны в четвертом квартале 2012 года. «Однако восстановление не будет сильным, так как цены на коксующийся уголь остаются очень слабыми», — отмечает Петропавловский.

«За прошлый год на обслуживание долга компания потратила 670 миллионов долларов. Исходя из этого, а также тяжёлой ситуации в мировой металлургии, когда спрос на продукцию снижается, в ближайшие годы компания вряд ли выйдет на показатели прибыльности», — считает Ткачук.

Светлана Антонченко, Прайм