Mail.RuПочтаМой МирОдноклассникиИгрыЗнакомстваНовостиПоискВсе проекты
11 октября, источник: ТАСС

Аналитики: котировки акций «Роснефти» не пострадают от покупки «Башнефти»

В понедельник премьер-министр РФ Дмитрий Медведев подписал постановление правительства о продаже акций «Башнефти».

Источник: ТАСС

МОСКВА, 10 октября. /Корр. ТАСС Никита Жарков, Юлия Темерева/. Покупка контрольного пакета акций «Башнефти» за 330 млрд рублей не обрушит котировки акций покупателя, крупнейшей российской нефтяной компании «Роснефть», и в целом позитивно отразится на обеих компаниях.

Такое заявление сделали опрошенные ТАСС аналитики, комментируя постановление правительства о продаже акций «Башнефти», которое председатель правительства Дмитрий Медведев подписал в понедельник.

Медведев подчеркнул, что оплата должна произойти в сроки, указанные в постановлении, то есть до 14 октября. Глава «Роснефти» Игорь Сечин заявил журналистам, что документы по покупке 50,08% акций «Башнефти» могут быть подписаны в любое время.

Сделки по поглощению сопоставимого масштаба, особенно в случаях, когда акции приобретаются с премией к рынку, обычно в биржевой практике негативно влияют на котировки акций компании-покупателя, поскольку обычно осуществляются за счет повышения долговой нагрузки. В случае с покупкой «Башнефти» «Роснефть» заявила, что полностью готова к сделке и профинансирует ее за счет собственных средств. На конец второго квартала 2016 года, согласно отчетности, на счетах компании было свыше $22 млрд.

«Бумага реагирует позитивно сегодня. Мы считали и продолжаем считать, что для “Роснефти” сделка позитивна, потому что она создает дополнительную стоимость с учетом того, что довольно большая синергия ожидается. Порядка $2,6 млрд по нашим оценкам», — отмечает старший аналитик по нефтегазовому сектору «Атон» Александр Корнилов.

По мнению эксперта, такой вариант сделки, при котором продажа «Башнефти» происходит в руки «Роснефти», является наиболее оптимальным. «По сути, это вариант, который позволит максимизировать доходы бюджета и создаст максимальный синергетический эффект для отрасли», — считает Корнилов.

Акции «Роснефти» оценены справедливо

Акции «Роснефти» уже успели вырасти в преддверии сделки, поэтому большая часть их роста уже заложена в текущие цены, считают эксперты. Тем не менее сделка для «Роснефти» позитивна, а вот влияние на акции «Башнефти» оценивается от нейтрального для обыкновенных акций до негативного для привилегированных бумаг.

В понедельник акции «Роснефти» отреагировали на новости о покупке «Башнефти» ростом на 4,6%, до 357,1 рубля за акцию. Тем не менее, потенциал роста у «Роснефти» уже ограничен, считает аналитик по нефтегазовой отрасли Райффайзенбанка Андрей Полищук. «Акция уже довольно сильно выросла, новости о приватизации отыгрывались давно. Поэтому плюс-минус акции “Роснефти” оценены справедливо, в плане того, что не будет цена сильно меняться от этих уровней», — полагает эксперт.

С января текущего года акции «Роснефти» уже подорожали на 56%. Во многом этот рост был связан со стремительным восстановлением цен на нефть. В частности, нефть марки Brent за тот же период времени подорожала на 96%. Однако ускоренный рост акций «Роснефти» начался в августе, когда появились новости о том, что компания может быть допущена к приватизации «Башнефти».

Так, в конце июля «Роснефть» наряду с другими компаниями получила от «ВТБ Капитал» предложение принять участие в приватизации «Башнефти». Вице-президент «Роснефти» Михаил Леонтьев тогда заявлял, что компания примет решение после получения более четких условий продажи актива и изучения его финансового состояния. Со 2 августа по 15 сентября акции «Роснефти» подорожали на 17%, до нового исторического максимума.

Консервативного взгляда по акциям «Роснефти» придерживается и аналитик «Уралсиб Кэпитал» Алексей Кокин. «Наша рекомендация “держать” остается неизменной. С нашей точки зрения, практически нейтральная сделка», — отмечает аналитик.

С привилегированными акциями много рисков

Неоднозначная ситуация складывается с акциями «Башнефти». В частности, много рисков остается вокруг привилегированных акций компании, количество которых составляет почти 17% от капитала и которые с 3 октября упали в цене на 23%, до отметки 1528,5 рубля.

«С привилегированными акциями много рисков. Я бы не рекомендовал в них сейчас влезать, потому что не понятно, будет ли выкуп, будет ли конвертация привилегированных акций и какая цена будет использоваться. Здесь много рисков, поэтому акции могут еще упасть», — считает Полищук.

«Что будет с привилегированными акциями “Башнефти”, вообще не ясно. И как будет определяться в случае консолидации цена выкупа для них. Все это очень непонятно. Видимо такая судьба у них — оказаться в положении неопределенности, когда люди, избегая риска, просто избавляются от них при достаточно небольшой ликвидности», — добавляет Кокин.

Многие игроки опасаются, что масштабные продажи валюты на открытом рынке для финансирования покупки «Башнефти» могут повлиять на валютный рынок и вызвать краткосрочное укрепление рубля.

«Этого просто напросто никто не допустит. Думаю, что найдут какую-то схему… Эффект нивелируют, чтобы он (большой поток валюты) не выплеснулся на розничный рынок», — сказал аналитик «Финам» Алексей Калачев, добавив, что сомневается в том, что поиск денег на выкуп акций «Башнефти» станет большой проблемой для «Роснефти».

С ним согласен и старший аналитик по нефтегазовому сектору «Атон» Александр Корнилов. «У “Роснефти” достаточный запас ликвидности, им хватит денег, чтобы провести сделку», — сказал он.

Споры за «Башнефть»

Изначально участие «Роснефти» в приватизации «Башнефти» вызвало немало споров. Так, в конце июля 2016 года вице-премьер Аркадий Дворкович заявил, что к покупке доли «Башнефти» было решено не допускать компании, контролируемые государством напрямую или косвенно, в том числе и «Роснефть». Однако пресс-секретарь российского президента Дмитрий Песков, комментируя ситуацию, отметил, что «Роснефть» формально не является госкомпанией.

В начале августа глава Минэкономразвития РФ Алексей Улюкаев также называл «нецелесообразным» участие «Роснефти» в покупке акций «Башнефти». Помощник президента и председатель совета директоров «Роснефти» Андрей Белоусов называл «глупостью» возможное участие «Роснефти» в приватизации. Процесс приватизации «Башнефти» был отложен в августе на неопределенный срок по решению премьер-министра.

Первый вице-премьер Игорь Шувалов в ходе форума «Сочи-2016» в начале октября объявил о возобновлении процесса подготовки приватизации «Башнефти», который был отложен из-за опасений властей Башкортостана, где базируется «Башнефть», что новый инвестор не позволит компании выполнять социальные обязательства перед регионом. До этого решения представители федеральных властей называли «Лукойл» в качестве наиболее вероятного покупателя «Башнефти». Изначально на покупку пакета «Башнефти» претендовали девять компаний.

В целом эксперты положительно оценивают синергетический эффект от покупки. Аналитики считают, что благодаря предстоящей сделке сама «Роснефть» может вырасти в цене на 14%, что позволит государству получить дополнительные средства в ходе продажи 19,5% акций компании. В частности, Корнилов отмечал, что по оценкам «Атона» сделка добавит примерно $1,5 млрд к стоимости «Роснефти».

Повышенное внимание

Текущая рыночная оценка приватизируемого пакета в «Роснефти» составляет 0,7 трлн рублей или $11 млрд. Кроме того, по словам Корнилова, синергетический эффект двойной сделки состоит из двух частей: $770 млн от оптимизации управленческих расходов и $1,8 млрд от повышения маржи переработки благодаря доступу к башкирским нефтеперерабатывающим заводам (НПЗ), половина объема переработки которых покрывается за счет привозной нефти из Западной Сибири.

«Башнефть» ведет свою деятельность более чем в 20 регионах России и за рубежом. Занимается нефтепереработкой и добычей нефти в Башкирии, Татарстане, Ханты-Мансийском и Ненецком автономных округах, Тюменской, Оренбургской областях, а также осуществляет переработку добытого сырья на четырех основных предприятиях в Уфе: УНПЗ, ОНК, «Уфанефтехиме» и «Новойле».

Компания занимает 7% в общей нефтепеработке РФ, 12% поставок на российский рынок бензина и 6% — дизельного топлива. Кроме того, «Башнефть» в последние годы стабильно наращивает добычу нефти, в том числе на зрелых месторождениях. Так, в 2015 году «Башнефть» увеличила добычу нефти на 11,9%, до 19,9 млн тонн, в 2016 году планирует добыть более 20,3 млн тонн.

Также «Башнефть» совместно с «Лукойлом» ведет разработку одних из крупнейших месторождений РФ — имени Требса и имени Титова, доказанные запасы нефти которых на 31 декабря 2015 года, по данным компании, составляли 240,2 млн баррелей. Пиковая добыча в 4,8 млн тонн в год будет достигнута к 2020 году.

Во многом поэтому к процессу приватизации «Башнефти» с самого начала было приковано повышенное внимание из-за привлекательности актива с экономической точки зрения и сомнительной истории с прошлым переходом акций в частные руки.

В частности, предыдущая приватизация актива обернулась скандалом — в 2014 году сделка была признана незаконной, а акции «Башнефти» возвращены от АФК «Система» Владимира Евтушенкова в госсобственность. Следствие инкриминировало Евтушенкову организацию легализации имущества, полученного преступным путем. В январе следствие прекратило уголовное дело в отношении Евтушенкова «в связи с отсутствием в его действиях состава преступления».

Пока ни одного комментария, будьте первым!
Чтобы оставить комментарий, вам нужно авторизоваться.
, вы можете комментировать еще  дней
, вы можете комментировать еще  дней
31 деньподписки за59рублей
Оплатите подписку, чтобы участвовать в обсуждении новостей