Mail.RuПочтаМой МирОдноклассникиИгрыЗнакомстваНовостиПоискВсе проекты
15 марта 2010, источник: РИА Новости

Fitch присвоило «Аэрофлоту» рейтинг «ВВ+», прогноз — «стабильный»

МОСКВА, 15 мар — РИА Новости. Международное рейтинговое агентство Fitch присвоило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента в иностранной и национальной валютах ОАО «Аэрофлот — российские авиалинии» на уровне «ВВ+», говорится в сообщении агентства.

Прогноз рейтингов — «стабильный», уточняет Fitch.

«Получение рейтинга международного рейтингового агентства “Аэрофлотом” является <…> инвестицией компании в дальнейшее удешевление заемного капитала. Это соответствует целям менеджмента по удешевлению структуры кредитного портфеля и созданию кредитной истории компании», — говорится в сообщении «Аэрофлота».

ОАО «Аэрофлот — российские авиалинии» — один из лидеров воздушного транспорта России. Совокупная маршрутная сеть насчитывает 856 пунктов в 169 странах. В 2009 году компания перевезла почти 8,8 миллиона человек.

Бочка меда

«Рейтинги отражают сильную позицию “Аэрофлота” в сегменте регулярных пассажирских авиаперевозок в России и растущее присутствие на международных рынках, — пишет Fitch. — С учетом размера компании и масштабов деятельности “Аэрофлота” в сравнении с сопоставимыми российскими компаниями, Fitch ожидает, что “Аэрофлот” сумеет воспользоваться планом правительства по развитию сектора авиаперевозок (направленным на стимулирование экономического роста в стране) с точки зрения получения коммерческих преимуществ и прибыли».

«Аэрофлот» — одна из немногих авиакомпаний в Европе, которой удалось сохранить положительное значение чистой прибыли в период кризиса, частично благодаря государственной политике в отношении цен на топливо и переходу на систему тендеров на поставку топлива, отмечает агентство.

Fitch ожидает, что маржа EBITDA компании будет улучшаться в течение следующих трех лет в результате существенных изменений в базе затрат, в том числе значительного сокращения расходов на персонал и эксплуатационных расходов, в сочетании с повышением эффективности затрат за счет увеличения в своем парке современных самолетов с более экономичным расходованием топлива.

«Перечисленные факторы должны более чем компенсировать ожидаемое увеличение затрат на операционный лизинг, который является предпочтительной формой финансирования нового парка воздушных судов», — считает Fitch.

Текущие рейтинги принимают во внимание гибкую структуру расходов «Аэрофлота», что обусловлено в первую очередь высокой долей (84%) воздушных судов по договорам лизинга (20% по финансовому лизингу и 64% по операционному лизингу), говорится в сообщении агентства.

Ложка дегтя

Рейтинги также учитывают тот факт, что кредитоспособность «Аэрофлота» сдерживается его планами по осуществлению агрессивной стратегии расширения (обновление парка, новый терминал и потенциальная сделка с «Росавиа») и ограниченной историей у компании по успешному осуществлению крупномасштабных проектов без угрозы для показателей кредитоспособности, пишет агентство.

Fitch считает, что стратегия компании подвержена существенным рискам, связанным с исполнением, в особенности при текущей макроэкономической конъюнктуре, говорится в сообщении.

Хотя агентство учитывает позитивные аспекты достаточно сильных связей «Аэрофлота» с государством, остается и риск того, что влияние государства на развитие компании может привести к более агрессивным планам консолидации и/или приобретению непрофильных или более финансово слабых активов в ущерб ее кредитоспособности. Fitch рассматривает такие планы как событийный риск.