Mail.RuПочтаМой МирОдноклассникиИгрыЗнакомстваНовостиПоискВсе проекты
27 апреля 2010, источник: Вести.Ru, (новости источника)

IPO российских компаний: меняем долги на акции

20 миллиардов долларов, так оценивают российский рынок IPO в этом году. На биржу готовятся выйти несколько десятков компаний. После годового перерыва — бум размещений.

В 2010 году провести первичное размещение намерены 40 отечественных фирм. За рубежом российский рынок IPO-2010 оценивают в 20 миллиардов долларов. Среди будущих эмитентов 11 металлургических компаний, 6 телекоммуникационных, 4 аграрные, а также банкиры, ретейлеры, энергетики и фармацевты.

На старте — 40 российских компаний. Девиз гонки – Initial Public Offering. В переводе это означает «первичное публичное размещение». В кризис – новое звучание: «поправить финансы». Сезон охоты на инвесторов в этом году открыл «РусАл». Январское IPO алюминиевого гиганта «залило», как горячим металлом, Гонконгскую биржу.

Миллиард шестьсот миллионов акций, более двух миллиардов долларов за 11% компании. Максимальная планка, на которую можно было рассчитывать.

Не успев «обжиться» на новом месте, котировки покатились вниз: минус 30% за февраль. Скандальный привкус размещению придали его же организаторы. Инвестбанки Credit Suisse и BNP Paribas сами начали скупать акции, чтобы удержать их от падения.

Не удержали и отказались выкупить обещанную им долю в компании — 1,5% по первоначальной, фиксированной цене. «РусАл» лишился 300 миллионов долларов и теперь жалуется: в Гонконге не учитывают потребности российских эмитентов.

IPO для компаний — доступная возможность набрать ликвидность. В 2009 году трудно было получить капитал даже под 20-25%. В этом году ставки снизились, да вот только одалживать «длинные деньги» банкиры по-прежнему не спешат. Бизнес начал приглядываться к биржам. «Русское море» – уже торгуется. До Гонконга и Лондона не доплыли. Пришвартовались в России.

Рассчитывали на улов в 200 миллионов долларов, оказалось лишь девяносто. В первые часы торгов на РТС – ни одной сделки.

«Западные инвесторы отмечают, что россияне, выходя на площадки IPO, немножко завышают цену. Вернее, российские акционеры представляют, что их цена не столь велика. Но западные инвесторы хотят покупать IPO с премией порядка 10-15% от их реальной цены», — поясняет в чём заключается несоответствие интересов инвесторов и компаний генеральный директор управляющей компании «Капиталъ» Вадим Сосков.

«Русскому морю» не удалось повторить историю «Института стволовых клеток человека». В декабре 2009 —го – новая «фишка» совершила переворот на ММВБ.

В первый же день торгов – экзотические бумаги поднялись почти на 30%. Потом — ещё на 50. Больше половины покупателей – частные инвесторы, что по российским меркам почти невероятно. Заинтересовались даже в Службе по финансовым рынкам.

«Инвестор должен сам думать и знать, что переоценка может привести к потерям», — предупредили в ФСФР. Скупщика или биржевого «провокатора» не обнаружили, но акции резко пошли вниз.

«На месте инвесторов я бы очень внимательно изучал те документы, которые предоставляет компания. Могу только это сказать. Потому что, зная бизнес, зная текущую ситуацию на рынке, зная то как компания позиционирует себя – у меня больше вопросов, чем ответов», – оценил ситуацию на рынке IPO генеральный директор компании «Фосагро» Максим Волков.

Свои вопросы гендиректор «Фосагро» адресует конкуренту – «Уралхиму». Обе компании занимаются удобрениями, обе – в судебных тяжбах друг с другом. И обе – готовятся к IPO. Намёк от «Фосагро»: в «Уралхиме» что-то не договаривают. От комментариев компания действительно отказалась. Но аналитики подсчитали: «Уралхим» должен кредиторам почти полтора миллиарда долларов. Убыток – больше ста миллионов, а имущество – в залоге у банков. Даже при самом удачном размещении – семисот миллионов не хватит, чтобы выбраться из долговой ямы.

Меняем долг на акцию, по тому же принципу собралась размещаться и «Копейка». Ретейлер задолжал 10 миллиардов рублей. Из них четыре – Сбербанку. Время от времени на рынке появляются слухи: и что кредитору якобы заложена вся недвижимость компании, и что сама компания якобы продается.

Но если лондонское размещение принесет «Копейке» запланированные 500 миллионов долларов, акционеры получат вполне надежный актив.

«Компании нуждаются в привлечение капитала, поскольку они перекредитованы, поскольку у них нет возможности привлекать средства долг, в том числе иногда даже для обслуживания долга, и они вынуждены идти на увеличение собственного капитала», — поясняет Андрей Шаронов, Управляющий Директор ИК «Тройка Диалог».

Нуждаются, но некоторые площадки обходят стороной. В Нью-Йорке, например, разместиться желающих нет.

Там просят отчёт по каждому центу. Большинство выбирает Москву, где требования мягче! Поровну разделились голоса за привычный Лондон и горячий Гонконг. Российский рынок IPO-2010 за рубежом оценили в 20 миллиардов долларов.

Среди будущих эмитентов в большинстве металлурги — 11 компаний, телекоммуникации – шесть, аграрии — четыре. За ними химики, банкиры, ретейлеры, энергетики и фармацевты. Биржевой марафон начался. Победителю – спасение от долгов или банкротства. Гарантий инвестору в призовом фонде не предусмотрено.