Mail.RuПочтаМой МирОдноклассникиИгрыЗнакомстваНовостиПоискВсе проекты
29 апреля 2010, источник: РИА Новости

ЦБ вновь снизил ставки, обеспокоен рисками инфляции во II полугодии

МОСКВА, 29 апр — РИА Новости. Банк России снижает с 30 апреля ставку рефинансирования на 0,25 процентного пункта — до рекордно низких 8% годовых на фоне замедления инфляции, в надежде подстегнуть экономический рост, свидетельствует сообщение департамента внешних и общественных связей ЦБ по итогам заседания совета директоров.

Ставки по операциям ЦБ (по предоставлению и абсорбированию средств) синхронно снижаются на 0,25 процентного пункта, в том числе базовая ставка российского регулятора (по однодневному аукционному РЕПО) опустилась до рекордно низких 5,25% годовых.

ЦБ продолжил цикл снижения ставок, несмотря на предостережения министра финансов Алексея Кудрина по поводу возросших рисков инфляции, дав при этом понять, что детально оценит целесообразность дальнейшего изменения своих ставок в условиях возможного ускорения роста цен во втором полугодии.

Это третье в текущем году снижение ставки рефинансирования (все три раза шаг составлял 0,25 процентного пункта). В прошлом году регулятор десять раз снижал ставку: в сумме на 4,25 процентного пункта, с 13%.

Инфляция в России с начала года по 26 апреля замедлилась до 3,5% с 6,1% за аналогичный период 2009 года. При этом за последнюю отчетную неделю (с 20 по 26 апреля) прирост потребительских цен составил 0,1% — шестую неделю подряд. Банк России ожидает, что по итогам текущего года рост потребительских цен не превысит 7%.

ЦБ отмечает, что благоприятная динамика индекса потребительских цен в апреле (по состоянию на 26 апреля годовая инфляция составила 6,1% по сравнению с 6,5% в марте) формирует условия для снижения процентных ставок.

Рост неустойчив

Несмотря на позитивную динамику макроэкономических показателей, рост остается неустойчивым и требует кредитной поддержки, поясняет ЦБ свое решение об очередном снижении ставок.

«Динамика основных российских макроэкономических индикаторов свидетельствует о постепенном формировании тенденции к восстановлению экономического роста. В марте продолжился рост реальных располагаемых доходов населения, увеличивался оборот розничной торговли. Однако в целом процесс восстановления экономики остается неустойчивым, сохраняется необходимость поддержки динамики внутреннего спроса. Наблюдаемый в марте-апреле рост банковского кредита экономике является незначительным, несмотря на определенное снижение ставок по кредитам конечным заемщикам», — говорится в пресс-релизе.

В этих условиях решение ЦБ «направлено в первую очередь на дальнейшее стимулирование повышения кредитной активности банковского сектора и, в конечном счете, повышение доступности заемных средств для реального сектора экономики».

Тревожный звонок

Чрезвычайно благоприятная текущая динамика потребительских цен не позволяет российскому регулятору забыть о возможном нарастании инфляционных рисков. Центробанк не исключает возможности повышения годового индекса потребительских цен во втором полугодии 2010 года, уточняя, что в определенной мере это может быть связано с «эффектом базы» предыдущего года (во втором полугодии прошлого года на фоне снижения спроса в условиях экономического кризиса инфляция демонстрировала резкое замедление).

В своем комментарии по итогам заседания совета директоров ЦБ намекает на то, что стартовавший в апреле 2009 года цикл снижения ключевых ставок, возможно, подходит к концу.

«При продолжении снижения годовой инфляции в ближайший период, ее динамика может потребовать более детального анализа для принятия в дальнейшем решений о целесообразности изменения процентных ставок по операциям Банка России. При этом будет также учитываться динамика показателей производственной и кредитной активности и состояния внутреннего финансового рынка», — говорится в пресс-релизе.

Красноречивое умолчание

В своем комментарии по ставкам ЦБ впервые за много месяцев не упоминает о рисках притока спекулятивного капитала. Все предыдущие заявления Центробанка по ставкам содержали дежурный пассаж о том, что снижение процентных ставок ЦБ ограничивает стимулы к притоку краткосрочного капитала и способствует сбалансированности внутреннего валютного рынка.

По мнению первого зампреда ЦБ Алексея Улюкаева, спекулятивные операции carry trade на российском валютном рынке могут стать невыгодными уже через год-два, когда дифференциал процентных ставок (разница между базовыми процентными ставками в России и ведущих мировых экономиках) может сократиться до 2-3 процентных пунктов с нынешних примерно 5 процентных пунктов.

В апреле происходило заметное укрепление рубля к бивалютной корзине, сопровождавшееся существенными интервенциями ЦБ для сдерживания этого укрепления, что может свидетельствовать о притоке средств нерезидентов. В то же время, разрастающийся на глазах долговой кризис в странах Европы может, по оценке экспертов, привести к серьезным потрясениям на финансовых рынках и оттоку краткосрочного капитала с развивающихся рынков.

Анонс

По сложившейся уже традиции Банк России анонсирует свой следующий шаг в области процентной политики: заседание совета директоров ЦБ, на котором будет рассматриваться вопрос о необходимости изменения процентных ставок, предполагается провести в мае.