Mail.RuПочтаМой МирОдноклассникиИгрыЗнакомстваНовостиПоискВсе проекты
21 сентября 2011, источник: Росбалт

Рынки ждут начала операции «Твист»

МОСКВА, 21 сентября. Вероятность принятия новых мер количественного смягчения в США очень высока, и рынки уже определились в своих предпочтениях — все ждут начала операции «Твист» и снижения ставки по избыточным резервам, констатирует аналитик «Инвесткафе» Артем Каминский.

Как отмечает эксперт, операция «Твист» — это изменение структуры портфеля казначейских обязательств США, находящихся на балансе Федеральной резервной системы (ФРС), в пользу более «длинных» облигаций.

«Такая ребалансировка должна “сжать” кривую доходности, что приведет к понижению ставки по долгосрочным кредитам и стимулирует таким образом восстановление экономики США. Первый “Твист” ФРС провела в шестидесятых годах при (президенте США Джоне Кеннеди) — результаты сначала оценивались как крайне слабые, на уровне статистической погрешности; впрочем, впоследствии мнение экономистов изменилось в лучшую сторону», — говорится в комментарии Каминского.

По его данным, сейчас на балансе ФРС числится гособлигаций с погашением не позднее июня 2013 года — на сумму $266 млрд, облигаций с погашением в 2012 году — еще на $232 млрд. Goldman Sachs считает, что ФРС продаст часть «коротких» бумаг из своего портфеля (примерно на $300 млрд), а взамен купит более «длинные» бонды со сроком погашения от 7 до 30 лет.

Экономисты полагают, что у заседания Федерального комитета по открытому рынку (FOMC; двухдневное заседание завершится сегодня) может быть всего два исхода. Первый вариант: ФРС не меняет свою политику, потому что экономика не в таком плохом состоянии; это поднимет котировки акций и уронит облигации. Согласно второму варианту, ФРС что-то меняет в своей политике, потому что экономика в очень плохом состоянии; это уронит котировки акций и вызовет рост на долговом рынке, прогнозирует аналитик.

«Но после первоначальной реакции рынков о заседании FOMC все быстро забудут. Федрезерв сейчас похож на ребенка, крутящего игрушечный руль на заднем сиденье автомобиля, который на полном ходу мчится в стену», — иронизирует эксперт.