Mail.RuПочтаМой МирОдноклассникиИгрыЗнакомстваНовостиПоискВсе проекты
Как искоренить нищету за 15 летПочему один миллиард людей на планете по-прежнему живет за чертой бедности, несмотря на то, что их число сократилось вдвое с момента последнего заседания ООН
18 апреля 2013, источник: Газета Коммерсантъ, (новости источника)

Рост в кредит

Инвестиции в первом квартале 2013 года окончательно перестали расти — в годовом измерении они увеличились «год к году» всего на 0,1%, что ставит под сомнение восстановление роста во втором-третьем квартале 2013 года.

Несмотря на продолжение роста реальных располагаемых доходов, сократились и темпы роста в рознице — до 3,9% годовых. В фазу восстановления роста экономика РФ войдет, вероятно, с отставанием на один-два квартала от ЕС — и с большей, чем раньше, уязвимостью к внешним шокам.

Росстат опубликовал краткий отчет об основных социально-экономических показателях РФ в марте и первом квартале 2013 года. Он мог бы дать объяснения достаточно неожиданному всплеску промпроизводства в марте 2013 года (по итогам первого квартала промышленность официально продемонстрировала нулевой рост вместо рецессии), но этого не произошло: данные достаточно пессимистичны, угрозы промышленной рецессии и снижения темпов роста ВВП во втором квартале вполне реальны.

Годовые темпы роста инвестиций в основной капитал в марте 2013 года снизились до 99,2%, что обеспечило квартальную стагнацию показателя: год к году в первом квартале инвестиции выросли всего на 0,1%. Нельзя исключать, что на ситуацию прямо повлиял кризис на Кипре, как это предсказывали представители крупных компаний. Но даже если нулевой рост инвестиций — технический эффект, последствия происходящего будут наблюдаться и в апреле — и несмотря на некоторые признаки оживления в экономике, стабилизация ситуации произойдет с большей вероятностью не во втором-третьем кварталах 2013 года, как предполагалось ранее, а уже во втором полугодии.

Этому же способствуют дополнительные негативные факторы (как снижение цен на Urals к уровню $100, что снижает прогнозы экспорта как минимум в апреле--мае). В итоге в фазу восстановительного роста экономика РФ войдет позже основных торговых партнеров в Европе (см. справку) — но восстановление роста в ЕС (если оно произойдет) может поддержать этот процесс и сделать его более «выпуклым».

Другие показатели, которые могут служить опережающими индикаторами состояния экономики, пока неблагоприятны. Так, отгрузка на железнодорожном транспорте за квартал сократилась на 5% «год к году» (в целом по транспортному сектору спад составлял за квартал 1,8%), с 4% в первом квартале 2012 года до 2,3% в первом квартале 2013 года снизился рост в АПК (реальная ситуация в нем, впрочем, определится только летом). Темпы роста розницы (в 2012 году — около 5% год к году) по итогам первого квартала 2013 года снизились до 3,9% (4,4% в марте).

В то же время внутренний спрос продолжит поддерживать рост реальных располагаемых доходов: в марте он составил год к году 8,3%, за квартал — 5,3% (год назад квартальный рост составлял всего 1,6%). Однако реальные начисленные зарплаты выросли на 4,2%, и «основное увеличение произошло за счет их прироста в госсекторе, при этом в финансовом и добывающем секторе рост зарплат не превысил уровень инфляции»,-- говорит Игорь Поляков из ЦМАКПа, отмечая, что сезонно очищенные показатели реальных зарплат в первом квартале снижались, а в целом в 2013 году их рост составит 3-4% — на несколько процентных пунктов ниже цифр 2012 года.

Структура роста, основанная, как и прежде, в первую очередь на сверхбыстром увеличении кредита физлицам и снижении нормы сбережений, делает экономику РФ дополнительно более уязвимой к основным угрозам ближайших месяцев — на любой сбой в восстановлении мировой экономики российская экономика пока будет реагировать, вероятно, резче, чем в 2009-2011 годах, тогда как эффект от налогово-бюджетной стабилизации последних двух лет будет предположительно ощущаться позже, с 2014 года.

Дмитрий Бутрин, Анастасия Мануйлова