Mail.RuПочтаМой МирОдноклассникиИгрыЗнакомстваНовостиПоискВсе проекты
22 апреля 2015, источник: Газета.Ру

Инвестиций не будет

Российские власти делают ставку на инвестиции и импортозамещение. Кабмину предстоит найти источники наращивания вложений. Возможно, что-то прояснится в ближайшие дни, когда будут представлены основные направления деятельности правительства. «Газета.Ru» разбиралась, есть ли у России внутренние ресурсы, чтобы вывести инвестиции на новый уровень.

Источник: Reuters

России следует быстрее заполнять продовольственный рынок отечественной продукцией, заявил президент Владимир Путин в среду, вводя в курс дел нового главу Минсельхоза Александра Ткачев. Новоиспеченный министр в ответ пообещал сделать все возможное «в вопросах импортозамещения, в вопросах увеличения объема производства».

Импортозамещение — это одна из ключевых частей нового экономического курса, который декларирует правительство. «Мы подгодовили программы импортозамещения во всех отраслях — в промышленности, энергетике, сельском хозяйстве. Это реализация 2,5 тысячи проектов. Но импортозамещение — это не просто красивый лозунг, а конкретная работа, которая активизировалась в последнее время», — рапортовал премьер Дмитрий Медведев, выступая с отчетом в Госдуме во вторник.

Модель роста с опорой на высокие доходы от сырьевого экспорта и потребительский спрос, себя исчерпала, считают чиновники. Теперь рост будут искать в наращивании инвестиций.

За ростом — в карман

Об этом подробно говорил министр финансов Антон Силуанов на недавней коллегии Минфина. В российской экономике, сетовал он, слишком велика доля конечного потребления, а рост зарплат обгоняет рост производительности труда. «Почему замедлился рост? В чем причина? На наш взгляд, ключевая причина — это те накопленные структурные дисбалансы, о которых мы говорили. В первую очередь это рост доли конечного потребления и текущего потребления в экономике с 66,7% в 2008 году до 72,6% ВВП в 2014 году. Увеличение конечного потребления уменьшает долю инвестиций, а без инвестиций говорить о росте невозможно», — сказал он.

«Что нужно, чтобы перезапустить экономический рост? Ответ однозначен — частные инвестиции.

Ни одна экономика не развивается быстро, если проедает столько производимого дохода. Все быстрорастущие экономики много сберегают и инвестируют, — отметил министр. По его словам, в таких странах, как Китай, Южная Корея или Индонезия, валовое накопление капитала (Gross capital formation) составляет 30−50% ВВП, а потребление всего 9−14%. Одним из мировых лидеров по GCF является Китай, у него, по данным министра, он равен 49,3%.

«У нас не получится инвестировать как сегодня порядка 19−20% ВВП и при этом расти на 3−4%. Это невозможно. В структуре внутреннего спроса инвестиции должны составлять порядка 30%.

Ни одна страна, которая резко наращивала текущее потребление и государственные расходы, не обеспечила устойчивый долгосрочный рост, — полагает Антон Силуанов.

Директор Научно-исследовательского финансового института, ведущий научный сотрудник Института экономической политики им. Е. Гайдара Владимир Назаров согласен с тем, что стране катастрофически не хватает инвестиций. Объем вложений в основной капитал для ускоренной модернизации экономики должен составлять 30−35% ВВП, поддерживает он точку зрения главы Минфина.

В деньгах это выглядит следующим образом. В прошлом году объем инвестиций в основной капитал составил, по данным Росстата, 13,528 трлн руб (19% ВВП). Чтобы достичь указанной минимально-необходимой планки в 30% ВВП, надо увеличить годовой объем капвложений примерно на 7,8 трлн рублей, а чтобы добраться до 35% ВВП, надо добавить еще 11,4 триллиона.

Компании без денег

Сразу же возникает вопрос — за счет чего можно достичь такого колоссального роста инвестиций? Внешние источники финансовых ресурсов сегодня из-за санкций закрыты, и отечественные компании и банки в настоящее время отдают ранее взятые кредиты. За первый квартал, объем выплат по внешним долгам составил, по оценкам аналитиков, около $31 млрд.

Остаются только внутренние ресурсы. При этом, возможности правительства также ограничены, отмечает зампред правления ВЭБа, доктор экономических наук, Сергей Васильев. Средства Фонда национального благосостояния (ФНБ) на 1 апреля 2015 года, по данным Минфина, составляла 4,347 трлн рублей. Правительство намерено их потратить в течение нескольких лет, что добавит к общему объему инвестиций процентов десять в год, и кардинально картину не изменит.

Сергей Васильев против того, чтобы финансировать инвестиции за счет эмиссии. «Если мы начнем печатать деньги, то будет инфляция и не будет роста. Поэтому остается надеяться, что предприятия, получив выгоду от девальвации, начнут инвестировать в себя сами», — говорит он.

Исходя из слов Антона Силуанова, дополнительные средства у бизнеса должны появиться и из-за прекращения повышения зарплат работникам.

В первом квартале этого года они уже росли намного ниже уровня инфляции. Если в номинале, по данным Росстата, зарплаты увеличились на 6,5%, то с учетом инфляции, их реальный размер сократился на 8,3%.

Однако, реальные инвестиции в основной капитал в первом квартале этого года все равно сократились на 6%. Во-первых, кризис вызвал снижение деловой активности и торгового оборота. Во-вторых, затраты бизнеса выросли из-за подорожания стоимости импортных компонентов. В-третьих, внутренний рынок кредитования фактически был закрыт с 17 декабря прошлого года, когда Центральный банк поднял ключевую ставку до 17%. В итоге, в январе 2015 года (более свежих данных пока нет), российские крупные и средние компании получили убыток в 152,5 млрд рублей, против прибыли в 352 миллиарда годом ранее.

Выйдут ли предприятия на положительное сальдо прибылей и убытков, пока неясно. В предыдущие годы удавалось зарабатывать и по 8 трлн руб в год, но распределение этих средств было крайне неравномерным — основная их часть концентрировалась в секторе сырьевого экспорта, а 30% крупных и средних компаний были убыточны.

Иными словами, пока у предприятий не появилось никаких дополнительных финансовых ресурсов для инвестиций, ни от девальвации, ни от сокращения затрат на персонал.

Банки не спасут

Но это не все проблемы с поиском источников для капвложений. Санкции, судя по всему, сохранятся на неопределенно долгое время (премьер Медведев призвал во вторник учиться жить в новых экономических реалиях). Соответственно банкам нужно найти внутренние ресурсы. При ближайшем рассмотрении, выясняется, что их нет.

Принято считать, что основной источник длинных денег для банков — это вклады граждан. Однако, их катастрофически мало.

По данным ЦБ на 1 марта 2015 года, в банках лежало 13,883 трлн рублей рублевых вкладов и 5,33 трлн рублей в иностранной валюте. Но и это еще не все. По данным Росстата, только 6,3% депозитов на начало этого года были привлечены на срок свыше 3 лет, 46,4% — от года до трех лет, а 47,3% — это вклады до востребования и депозиты со сроком до года.

В общем, пока внутренних источников для наращивания инвестиций в достаточном объеме просто не существует.

Правительству, чтобы изыскать их, придется прекратить заниматься декларациями и предложить бизнесу реальные стимулы, прежде всего, в части снижения фискальной нагрузки и снятия пресловутых административных барьеров, на преодоление которых уходит немало сил и средств. Кроме того, практически не задействованы пока инструменты ЦБ.

Безусловно, речь не идет о включении печатного станка на полную мощность, но регулятору рано или поздно придется начать закачивать ликвидность в реальный сектор через банковскую систему. В противном случае, ни о каких прорывах на инвестиционном фронте говорить не приходится.

Автор: Петр Орехин

Пока ни одного комментария, будьте первым!
Чтобы оставить комментарий, вам нужно авторизоваться.
, вы можете комментировать еще  дней
, вы можете комментировать еще  дней
31 деньподписки за59рублей
Оплатите подписку, чтобы читать все комментарии и участвовать в обсуждении новостей