Mail.RuПочтаМой МирОдноклассникиИгрыЗнакомстваНовостиПоискВсе проекты
Так начиналась война Минобороны раскрыло секретные документы о первых днях Великой Отечественной войны
8 июля 2015, источник: Русская служба Би-би-си

Греция: как списать долги и чем грозит дефолт?

Правительство Греции хочет, чтобы ее кредиторы списали значительную часть долгов страны, и в этом оно отнюдь не оригинально. В истории правительства не раз занимали деньги, а затем не расплачивались по долгам.

Первый известный случай так называемого суверенного дефолта произошел именно в Греции. Во времена античности греки-торговцы признавали то, что сегодня называется совместным долговым обязательством: берущий в долг должен принять на себя ответственность, если возникнут сложности с его погашением.

Однако в IV веке до н. э. 10 греческих городов отказались выплачивать свои долги храму на острове Делос. В Делосском храме Аполлона хранились сокровища конфедерации греческих полисов (независимых городов-государств) под руководством Афин.

Обнищавшие греки тогда не смогли расплатиться по кредитам и вместе с членами своих семей потеряли свободу, оказавшись в рабстве у кредиторов.

Списание долгов

Прощение долгов — тоже не новый феномен. Оно даже входит в свод законов Ветхого Завета. Каждый седьмой год древние израильтяне должны были прощать долги своим должникам.

Впрочем, подобное добровольно списание долгов кредиторами случается не так часто, как дефолт, когда правительство-должник в одностороннем порядке отказывается платить по счетам.

Наиболее известный подобный случай произошел в 30-х годах ХХ века, когда практически все страны Европы испытывали серьезные затруднения в выплате займов, полученных от США и Великобритании во время Первой мировой войны.

В начале 20-х годов были пересмотрены сроки выплаты долга, они были продлены на 20 лет. Но изначальные размеры задолженности при этом не сокращались.

В 1934 году 15 европейских стран, а также Австралия и Новая Зеландия прекратили выплаты по этим займам. Задолженность по ним достигала 52% ВВП для Франции и 43% ВВП для Греции.

После Второй мировой войны в рамках Лондонского соглашения о задолженности 1953 года кредиторы Германии простили ей все ее долги, которые между 1947 и 53 годами достигали 280% ВВП.

«Облигации Брейди»

В 90-х годах идея реструктуризации, или даже отмены суверенных долгов была возрождена тогдашним министром финансов США Николасом Брейди, предложившим конвертировать долги бедных стран в так называемые «облигации Брейди» — особые ценные бумаги, обеспеченные бескупонными казначейскими облигациями США.

17 странам удалось таким образом значительно сократить свою внешнюю задолженность, не прибегая к дефолту.

С 70-х годов прошлого века более 70 стран реструктурировали свои долги, что сопровождалось либо отсрочкой платежа, либо значительным понижением процентных ставок, либо отменой части задолженности. Некоторые прибегали к дефолтам.

Дефолт, при котором должник отказывается платить кредиторам, не получив на то их согласия, может обойтись стране-должнику достаточно дорого, так как подобным банкротам на какое-то время закрывается доступ к рынкам капитала, а затем, учитывая их историю отказа возвращения долгов, они оказываются вынуждены платить значительно более высокие процентные ставки.

Тем не менее, подобные отрицательные последствия часто длятся лишь в течение относительно короткого промежутка времени.

В 2012 году Греция реструктурировала свои долги, в результате чего многие частные кредиторы потеряли свои деньги. Несмотря на это, всего лишь два года спустя Греция смогла разместить на рынке свои новые облигации.

Оптимисты и пессимисты

В том, что касается последствий частичного или полного списания долгов, экономисты разделились на два лагеря.

Оптимисты утверждают, что это освобождает капитал для продуктивных инвестиций, что, в свою очередь, приводит к росту экономики. Кроме того, стоимость кредитования для стран с низким уровнем задолженности должна падать, так как кредиторы не беспокоятся по вопросу о возможном дефолте.

Пессимисты считают, что списание долгов никак не отражается ни на уровне инвестиций, ни на росте экономики. Они считают, что краткосрочное облегчение финансового положения страны более чем компенсируется негативной репутацией страны, не выполняющей своих обязательств, в результате чего кредиторы не будут предоставлять ей дополнительное финансирование.

Как оптимисты, так и пессимисты ссылаются на опыт стран либо пришедших к соглашению с кредиторами по сокращению своего долгового бремени, либо объявивших дефолт.

Опыт бедных стран

Судя по всему, многое зависит от того, какую экономическую политику страна-должник вынуждена проводить, чтобы облегчить свое долговое бремя.

К примеру, Международный валютный фонд, когда к нему обращаются за помощью страны, оказавшиеся не в состоянии выплачивать свою задолженность банкам, предоставляет помощь на определенных условиях, и часто они связаны с проведением той или иной макроэкономической политики.

МВФ и Всемирный Банк также предлагают специальную программу 39 беднейшим странами мира с большой задолженностью, которым в обмен на проведение предписанной им макроэкономической политики прощается или сокращается их задолженность. 36 странам их этого списка уже удалось значительно сократить свое долговое бремя.

Греция, однако, гораздо богаче этих 39 стран, и уровень ее задолженности также гораздо выше.

Тем не менее, кредиторы Греции — МВФ, ЕС и ЕЦБ — учитывают печальный опыт прошлого и особенно — проблемы беднейших стран с высокой задолженностью. Они настаивают на том, что для дальнейшей реструктуризации (или даже частичного списания) ее долгов, Греция должна пойти на ряд конкретных реформ в экономике, а также доказать свою готовность и способность их проводить.

BBC В данном материале на законных основаниях могут быть размещены дополнительные визуальные элементы. "Русская служба Би-би-си" не несет ответственности за их содержимое.
Пока ни одного комментария, будьте первым!
Чтобы оставить комментарий, вам нужно авторизоваться.
31 день подписки от 59 рублей
Оплатить подписку