В широком смысле слова кредитный рейтинг — это оценка способности человека, компании или государства расплачиваться по долгам и возвращать взятые кредиты. Кредитный рейтинг страны говорит о том, насколько безопасно вкладывать деньги в ее экономику. Соответственно, чем выше рейтинг, тем привлекательнее страна для международных инвесторов.
Рейтинговую информацию используют для оценки рисков при покупке облигаций — инвестор точно знает, сколько и когда заработает.
Крупнейших международных рейтинговых агентства всего три: Standard & Poors, Moody’s, Fitch.
У каждого агентства своя методика расчета, но базовые факторы везде примерно одинаковы: учитывается стабильность экономики страны, объем государственного долга, уровень коррупции и другие основные показатели. Кроме того, агентства не скрывают, что им приходится учитывать и политические факторы.
Рейтинговые агентства — это частные компании, которые правительству США не подчиняются и финансово от него не зависят. Тем не менее агентства неоднократно подвергались критике. Между правительствами западных стран и тройкой рейтинговых агентств есть разногласия. Так, в Евросоюзе действует закон, согласно которому, агентства могут публиковать свои рейтинги в открытом доступе лишь три дня в году, при этом не позже, чем за час до торгов или уже после закрытия биржи.
С 2013 года Минюст США судится с агентством Standard & Poor’s. По мнению американского правительства, агентство завышало рейтинги ипотечных компаний, то есть вводило инвесторов в заблуждение об их надежности, в результате чего и начался кризис 2008 года.
Все ступени рейтингов делятся на две больших категории — инвестиционные и неинвестиционные. Неинвестиционные также называют «спекулятивными» или «мусорными». Первая категория говорит о том, что инвестировать в экономику страны можно относительно безопасно и кредиты будут выплачены, вторая — что вкладывать деньги рискованно. Рейтинг обозначается буквенными значениями. Последняя ступень обозначена как «D» или «/» — это говорит о том, что экономика страны находится в дефолте, а значит: долг невозвратный.
В январе 2015 года агентство Standard & Poor’s понизило кредитный рейтинг России до BB+ — это первая ступень неинвестиционного рейтинга. Следующим такое же решение приняло Moody’s. Fitch понизил долгосрочный рейтинг России до последней ступени инвестиционного уровня — BBB-. Все агентства поставили рейтинг России на пересмотр с прогнозом «негативный» — то есть велика вероятность того, что рейтинг будет понижаться дальше.
В последний раз такой рейтинг был у России в 2004 году — после этого все три главных мировых рейтинговых агентства оценивали рейтинг России как инвестиционный.
В России решения рейтинговых агентств назвали политическими, не имеющими объективных экономических оснований.
Основные причины для понижения рейтинга: последствия украинского кризиса, в том числе международные санкции, падение цен на нефтепродукты, несовершенное законодательство, а также снижение обменного курса рубля.
Аналитики сходятся во мнении, что как минимум в 2015 году дефолта в России не произойдет (между BB+ и D есть еще довольно много промежуточных ступеней), однако при сохранении сложившихся тенденций (низкая цена на нефть, сохранение или усиление санкций, рост геополитической напряженности) вероятность дефолта может возникнуть к 2016−17 годам.
Возросшие риски должны были привести к оттоку капитала из страны, однако эксперты отмечают, что российский бизнес и так с весны 2014 года лишен доступа к международному капиталу
Среди непосредственных последствий понижения рейтинга можно отметить ослабление курса рубля — сразу после опубликования результатов пересмотра рейтинга и евро, и доллар резко выросли.
Более серьезные последствия могут наступить, если еще хотя бы одно из агентств «большой тройки» также решится снизить рейтинг России — политика многих компаний предусматривает возможность потребовать досрочного погашения долга, если как минимум два агентства опускают рейтинг страны до неинвестиционного.
