Почему доллар в Беларуси пошел на снижение. Объясняет финансовый аналитик

Источник: Reuters

От намеков к действиям

По итогам заседания принято решение о повышении процентной ставки, основного параметра монетарной политики ФРС, на 0,25% до 5%. Кроме того, в итоговой пресс-конференции председателя ФРС Джерома Пауэлла впервые за последние полтора года прозвучал намек, который можно истолковать следующим образом: нынешнее повышение ставки, скорее всего, станет заключительным в цикле ужесточения монетарной политики (QT).

Почему обанкротились американские банки?

Что же произошло и что это может значить для белорусского рынка и наших соотечественников, привыкших хранить сбережения в долларах и евро?

Сходу можно сказать, что никаких проблем у доллара как платежного средства не предвидится. С накоплениями могут быть минимальные вопросы, которые попробуем объяснить.

В силу подъема инфляции во всем мире, и в США в частности, практически все национальные регуляторы были вынуждены пойти на повышение процентных ставок как однозначного средства борьбы с ростом цен. Но у этой медали оказалась обратная сторона — рост ставок привел к росту доходности государственных ценных бумаг. Самые «вкусные» из них — американские казначейские обязательства трежерис. Но рост доходности — это снижение цены, поскольку тут наблюдается очень жесткая обратная зависимость. И те финансовые организации, которые покупали трежерис с низкой доходностью (читай — по высокой цене), в какой-то момент вынуждены были продавать их по более низкой цене, то есть с убытком. Именно в такую ситуацию попали несколько американских банков, которые две недели назад объявили о банкротстве.

Потушить пожар

Ситуация могла принять лавинообразный характер, и, чтобы потушить разгорающийся пожар финансового кризиса, ФРС моментально выделила ликвидность для покрытия депозитов вкладчиков, то есть опять смягчила монетарные условия.

Как результат — следующим шагом, который предприняла ФРС, стало минимальное повышение процентной ставки на последнем заседании и прозрачный намек, что на этом повышение может быть закончено.

Решение в целом было ожидаемым. По итогам доллар начал сдавать позиции. Если неделей раньше на фоне банковского кризиса резко выросло в цене монетарное золото (в понедельник, 20 марта, унция торговалась выше 2 000 долларов), то на торгах в четверг основные валюты (евро, британский фунт и т. д.) также выросли против «американца». Валютная пара евро и доллар поднялась выше 1,09, индекс доллара DXY опустился ниже 102 п. п.

Доллар против евро

Это именно тот эффект, который реализовался и на белорусском валютном рынке. По итогам валютных торгов на БВФБ 23 марта объединенная валюта прибавила +0,84% до курса 3,1159 рубля за евро. Это максимум с начала апреля 2022 года. И хотя с середины января решением Нацбанка Беларуси евро было выведено из состава валютной корзины как платежное средство и средство сбережения, оно остается актуальным.

Как итог — можно сказать: высока вероятность того, что ближайшие два-три месяца сохранится тренд на опережающий рост евро против доллара. Это хорошая новость для тех, кто держит часть сбережений в евро, и не самая лучшая для тех, кто игнорирует объединенную валюту.

С точки зрения макроэкономики, компании, которые сохранили экономические связи с Евросоюзом, имеют шанс получить дополнительную прибыль на курсовой разнице. Но в силу того, что в последнее время увеличивается доля расчетов в российских рублях и китайских юанях, возможное ослабление доллара против ведущих валют вряд ли сильно повлияет на формирование белорусского бюджета.

Подготовил Михаил Грачев.