Что произошло?
Восемь стран нефтяного картеля ОПЕК+ в воскресенье, 2 апреля, неожиданно для рынка объявили о сокращении добычи нефти с мая до конца года. Лидерами по сокращению станут Саудовская Аравия (500 000 баррелей в сутки, б/с), Ирак (211 000 б/с) и ОАЭ (144 000 б/с). С учетом России, которая продлила сокращение добычи на 500 000 б/с до конца года, общий объем сокращения добычи в странах ОПЕК+ составит 1,65 млн б/с. Это примерно 1,7% от мирового потребления нефти.
Нефтяные цены отреагировали на решение ОПЕК+ резким ростом. В понедельник, 3 апреля, нефть марки Brent прибавила более 6%, до $84,6 за баррель.
Что будет с ценами на нефть
Решению ОПЕК+ предшествовала просадка нефтяных цен в марте — в последние недели цена барреля Brent закрепилась ниже $80. Сырье дешевело на фоне растущих опасений насчет глобальной рецессии, которые подогрели проблемы у крупных американских банков и швейцарского Credit Suisse. Теперь ОПЕК+ перестраховывается и старается устранить рыночные дисбалансы, связанные с неопределенностью насчет того, будет ли рецессия, указывает директор по инвестициям «Локо-инвеста» Дмитрий Полевой.
Действия картеля позволят держать мировые нефтяные цены в диапазоне $70−90 за баррель, считает Полевой. По мнению старшего аналитика SberCIB Investment Research Геннадия Суханова, с учетом сокращения добычи рынок выглядит «более сбалансированным и даже дефицитным», поэтому цены закрепятся выше $80 — при условии, что мировая экономика не скатится в рецессию. Уже в ближайшие дни Brent может обновить максимум с начала года — $88 за баррель, считает главный аналитик по нефтегазовому сектору «Открытие Инвестиции» Алексей Кокин, — впрочем, потом цены могут скорректироваться, все будет зависеть от спроса.
В условиях сокращения нефтяного предложения возможно и снижение дисконта российской нефти Urals к Brent, отмечает портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал» Дмитрий Скрябин.
К лету он может приблизиться к тем $25 за баррель, которые закладывает новое российское налоговое законодательство.
В марте средняя цена Urals достигла $47,85 за баррель, дисконт снизился с $34 до $31,4, уточняет Полевой.
Что это значит для российских нефтяников
Акции российских нефтяных компаний отреагировали на решение ОПЕК ростом. «Газпром нефть» прибавила 2,8%, «Роснефть» — 2,7%, «Сургутнефтегаз» и «Лукойл» — по 2,5%, «Татнефть» — 2,2%. Лидером роста в секторе стали бумаги «Русснефти» — плюс 8%, однако акции компании активно росли и в конце прошлой недели (плюс 28% за две торговых сессии), причем в отсутствие корпоративных новостей.
Но в первую очередь решение позитивно для крупнейших российских добывающих компаний — «Роснефти» и «Лукойла», говорит управляющий директор департамента по работе с акциями УК «Система Капитал» Константин Асатуров. «Говоря про их дальнейшую динамику, мы ожидаем краткосрочный позитив, однако долгосрочно все же остается неопределенность, связанная с эффективностью потолка цен на российскую нефть и нефтепродукты», — предупредил он. В случае с «Лукойлом», помимо роста мировых цен, поддержку акциям должно оказать решение по дивидендам — доходность по ним может быть двузначной, отмечает Скрябин из «Альфа-Капитала».
«Роснефть» успешно переориентирует поставки нефти на Восток, кроме того, в структуре ее экспортных продаж значительную долю занимает нефть марки ESPO, а она торгуется с меньшим дисконтом к Brent, чем марка Urals, отмечает аналитик «Ингосстрах-Инвестиций» Анна Михайлова. Еще один бенефициар от роста мировых цен — «Газпром нефть», у которой также в структуре экспорта высока доля премиальных сортов с меньшим дисконтом к Brent.
Потенциал ограничен
Помимо мировых цен на нефть на котировки нефтяных компаний будет оказывать влияние геополитическая напряженность, решение логистических проблем (в частности, развитие «теневого» флота для экспортных поставок), общая степень прозрачности и раскрытия информации компаниями, говорит Анна Михайлова из «Ингосстрах-Инвестиций».
Долгосрочно в нефтяном секторе многое будет зависеть от того, насколько эффективно работают санкции и ценовой потолок на российскую нефть, добавляет Константин Асатуров из «Системы Капитал»:
В этом плане мы смотрим на нефтяной сектор российского рынка все еще с осторожным оптимизмом, поэтому пока что не рекомендуем делать из него ядро инвестиционного портфеля.
В то же время в ожидании дивидендов и на фоне дешевеющего рубля в марте акции практически всех российских нефтяных компаний уже сильно выросли, отмечает Сергей Кауфман из «Финама». Индекс нефти и газа Мосбиржи за месяц прибавил более 11%. «После такого роста считаем дальнейший потенциал роста в российской нефтянке ограниченным», — заключает Кауфман.
Елена Рузлева
