Колебания курса рубля в 2022 году
Доминирующий фактор для рубля — торговый баланс (разница между экспортом и импортом). Рубль сейчас «крайне зависим» от притока валютной выручки за экспорт, а ее объем трудно прогнозировать в условиях санкций, пояснил RTVI начальник отдела анализа банков и денежного рынка ИК «Велес Капитал» Юрий Кравченко.
Курс рубля отныне не является полностью свободным из-за ограничений на операции с валютой. Кроме того, в 2022 году рубль лишился защиты от колебаний:
- из-за отмены правительством бюджетного правила рубль вновь стал зависеть от цен на нефть;
Раньше при нефти дороже цены отсечения ($44,2 в 2022 году) на сверхдоходы от нефти и газа закупали валюту и золото в Фонд национального благосостояния.
Заморозка половины золотовалютных резервов ($300 млрд из $643 млрд) оставила Банк России без возможности влиять на курс рубля. Раньше для его укрепления ЦБ продавал валюту из резервов. Без вмешательства курс может улетать куда угодно.
В 2023 году начнет действовать новое бюджетное правило — Минфин возобновит покупки валюты (но уже юаней), если нефть будет дороже $70, а объем экспорта около запланированного уровня. Реализоваться этим условиям могут помешать санкции.
Главные причины падения рубля в декабре
- Нефть подешевела до минимумов за год;
Стоимость Brent снизилась на 7% — до годового минимума в $80/барр. Российская Urals всегда торгуется с дисконтом к эталонной Brent, и ее цена упала на 19% до $57,5/барр. в среднем за период с 15 ноября по 14 декабря против $71,1/барр. месяцем ранее, сообщал Минфин.
- Экспорт из России сократился на фоне продолжающегося восстановления импорта;
Превалирование экспорта над импортом усиливало рубль. Но нефтяное эмбарго ЕС и введение потолка цен на нефть 5 декабря вызвало снижение поставок из России. Параллельно импорт продолжил восстанавливаться. К тому же «в конце года традиционно возрастает спрос на валюту для закупки импортных товаров для новогодних распродаж», — прокомментировал RTVI главный экономист Совкомбанка Михаил Васильев.
- Расходы бюджета возросли;
Традиционно в конце года государство активнее тратит деньги. Если в ноябре профицит бюджета был 0,5 трлн руб., то по итогам года ожидается дефицит в 2,5 трлн руб. Судя по оперативным данным Минфина, в начале последней недели декабря расходы бюджета были 27,6 трлн руб. из плановых 32 трлн руб. «Не исключено, что государство в конце года оплачивает закупку каких-то импортных товаров в рамках госконтрактов», — полагает Михаил Васильев. Глава Минфина Антон Силуанов объяснял ослабление рубля активным импортом.
- Активные покупки валюты;
Геополитическая напряженность подстегнула спрос на валюту. Часть инвесторов вышли из рублевых активов, чтобы пересидеть в твердой валюте длинные новогодние праздники. Некоторые граждане покупали доллары и евро перед поездками за рубеж на праздники, отмечает Юрий Кравченко.
Кроме того, на рынке были крупные покупатели валюты. Некоторые компании могли купить валюту для погашения внешних долгов, считает Михаил Васильев. Кроме того, нерезиденты, получившие у правительства разрешение на продажу своих активов в России, могли конвертировать в валюту полученную в рублях выручку, прокомментировали RTVI экономисты «Ренессанс Капитала» Софья Донец и Андрей Мелащенко.
Стоит ли сейчас закупиться валютой?
Аналитики «Тинькофф инвестиций» не рекомендуют перекладываться в валюту при текущих завышенных курсах. «Опоздал что-то сделать, не беги за поездом», — пишет инвестбанкир, профессор НИУ ВШЭ Евгений Коган. Иначе можно купить валюту по максимальному или близкому к максимальному курсу. «Подожди коррекции. Она рано или поздно случится», — уверен он.
Каким будет курс рубля в 2023 году?
В начале 2023 года рубль ожидается виток укрепления рубля. Курс вернется в диапазон 65−70 ₽/$, 70−75 ₽/€ и 9,5−10 к юаню, прогнозируют большинство опрошенных RTVI аналитиков.
После укрепления в начале года, рубль будет плавно слабеть и вернется к уровням 70−75 ₽/$ по итогам 2023 года, считают экономисты «Ренессанс Капитала». Главный экономист Совкомбанка Михаил Васильев прогнозирует среднегодовой курс в 2023 году — 70 ₽/$.
При каких условиях рубль будет слабеть?
- В случае ухудшения геополитической обстановки;
- Если спрос и цены на российское сырье продолжат снижаться.
Глобальная экономика замедляется, поэтому спрос на энергоносители меньше. Кроме того, с 5 февраля вступит в силу второй этап нефтяного эмбарго — ЕС откажется от нефтепродуктов из России.
Когда рубль будет укрепляться?
- Если энергоносители начнут дорожать;
- Если импорт возобновит падение;
Импорт сократится, если внутренний спрос в России «просядет» еще больше — оборот розничной торговли снизился примерно на 10% с апреля и почти не восстановился, а партнеры России, помогавшие обходить запреты на поставки: Армения, Казахстан, Турция, Узбекистан и др. — попадут под вторичные санкции.
Ольга Агеева
